Главная Глоссарий SPAC - Компания по приобретению специального назначения

SPAC — Компания по приобретению специального назначения

1
Что такое Компания по приобретению специального назначения (SPAC)?

Компания по приобретению специального назначения (SPAC) создается с единственной целью привлечения капитала, обычно посредством IPO, и использования этих средств для приобретения или слияния с существующей частной компанией.

Уникальная бизнес-структура, по сути, позволяет инвесторам объединять свои деньги вместе, чтобы приобрести «компанию, которая будет названа позже». Это равносильно тому, чтобы быть инсайдером в сделке с фондом прямых инвестиций, с преимуществами ежедневной возможности выхода и регулирующих правил и правил раскрытия информации. обеспечивая некоторые защиты на нижней стороне. Пока его чистые материальные активы превышают 5 миллионов долларов США, SPAC освобождается от регулирования в качестве «бланкового чека» компании в соответствии с правилом 419, запрещающим торговлю до тех пор, пока не произойдет приобретение.

2
Как работает SPAC?

SPAC обычно создаются опытными руководителями, которые имеют опыт управления прибыльными публичными компаниями. В конце концов, учитывая, что SPAC, по сути, является подставной компанией, основатели / команда менеджеров являются основной точкой продаж при поиске инвесторов.

Спонсоры, зачастую команда менеджеров, предоставляют начальный капитал для формирования SPAC. Как правило, они владеют 20-процентной долей участия в SPAC и, следовательно, могут получить значительную долю в приобретенной публичной компании.

Во время IPO ценные бумаги предлагаются по цене за единицу, часто по цене 10 долларов. Каждая единица представляет одну или несколько обыкновенных акций и один или несколько варрантов, которые могут быть исполнены на одну акцию обыкновенных акций, обычно по цене предложения или около нее, и могут быть использованы в течение значительного периода после приобретения. Поскольку у компании нет истории эффективности, доходов или бизнес-плана, проспект ориентирован почти исключительно на спонсоров SPAC и будет включать информацию о конкретной целевой отрасли.

В то время как SPAC выигрывают от упрощенного процесса проверки регистрации, существует несколько строгих требований к регистрации и раскрытию информации SEC. SPAC должны соответствовать правилам листинга рыночной капитализации, а также иметь количество держателей, покупающих необходимое количество ценных бумаг в предложении. Предложение также должно быть рассмотрено и одобрено FINRA, а также письмо «без возражений», полученное от FINRA. Обзор FINRA предназначен главным образом для вопросов, связанных с компенсацией андеррайтеров и смежных вопросов. Эти средства , привлеченные за счет IPO размещаются на доверительном счете, управляемом сторонним доверенным лицом. Деньги хранятся на целевом счете, пока SPAC не определит и не закроет потенциальную цель слияния или приобретения. Расходы и сборы за андеррайтинг, связанные с IPO, покрываются за счет частного размещения ордеров для инсайдеров. SPAC должны избегать любых контактов с потенциальными целевыми компаниями до и во время IPO.

После завершения IPO у управления IPO есть определенный промежуток времени, обычно 18 или 24 месяца, для завершения слияния или приобретения. Целевой бизнес должен иметь справедливую рыночную стоимость, равную не менее 80% трастовых активов SPAC. Инвесторам, как правило, рассылают доверенные материалы о приобретении, и они высказывают свое мнение о том, следует ли заключить сделку.

Инвесторы, которые голосуют против приобретения, имеют право на пропорциональный возврат средств, находящихся на условном депонировании. Кроме того, если SPAC не сможет договориться с частной компанией в течение указанного периода времени, доходы от IPO будут возвращены инвесторам в пропорциональных долях.

3
Риски и преимущества компаний по приобретению специального назначения

IPO компаний, специализирующихся на приобретении целевого назначения, существенно отличаются от традиционных IPO, и инвесторам и профессионалам важно понимать разницу.

Для инвесторов основной риск заключается в том, что менеджеры SPAC могут ошибаться в выборе цели, которая использует капитал SPAC для осуществления неудачного бизнес-плана. Существует также риск того, что руководство SPAC не сможет приобрести частную компанию. Тем не менее, поскольку все средства инвесторов хранятся на условном депонировании и должны быть возвращены в случае отсутствия приобретения, в этом отношении существует реальная защита от негативных последствий. Кроме того, всегда существует рыночный риск, если приобретенный бизнес терпит неудачу или падает на рынке, даже если возникает качественная сделка.

Преимущества для инвесторов включают возможность продавать свои ценные бумаги на вторичном рынке в ожидании слияния или приобретения. Существует определенный срок завершения сделки, и инвесторы не только имеют право голоса в окончательной сделке, но также могут отказаться от предложенной сделки и принять решение о возмещении своих средств. Для трейдеров эти сделки предлагают потенциальную и относительно быструю прибыль: ценные бумаги, проданные в ходе IPO, обычно структурированы в единицах с раздельными акциями и варрантами. Это означает, что рынок ценных бумаг SPAC будет состоять из этих частей, торгующих отдельно, и общая стоимость отдельных частей часто будет превышать цену предложения IPO, особенно на стабильном рынке, когда объявляется сделка.

Для целевых компаний также есть несколько преимуществ. В большинстве случаев объединение с SPAC происходит быстрее и дешевле, чем проведение традиционного IPO, поскольку SPAC уже обеспечил финансирование и большую часть работы по регулированию. В то время как целевая компания подчиняется многочисленным требованиям к ежеквартальной, годовой и другой публичной отчетности, включая дорогостоящую бухгалтерскую отчетность, руководство целевой компании освобождается от временных затрат на финансирование и может быстро приступить к осуществлению бизнес-плана для расширения бизнеса и увеличение рыночной стоимости. Дополнительные возможности финансирования по улучшенным ставкам, существующая база акционеров, лучшие банковские отношения и новые привлекательные планы стимулирования сотрудников являются важными факторами для целевых компаний, предлагающих слияния, финансируемые SPAC. SPAC используются в отраслевых комбинациях и отраслевых сводках и часто остаются активными и доступными для целевых компаний, когда рынок IPO остывает. Целевая компания также часто может получить выгоду от опытных менеджеров и отраслевых специалистов SPAC.

4
Пример компании SPAC из реальной экономики

В 1980-х годах, после некоторых оскорбительных схем акций и других форм мошенничества с инвестициями, так называемые бланковые чеки приобрели дурную славу. Однако с появлением более совершенных нормативных правил и надзора SPAC неуклонно росли в популярности и легитимности в течение последующих десятилетий.

Ранее в этом году TPG Pace Energy Holdings стала первым SPAC, который будет включен в список на главном рынке NYSE. SPAC, которым управляет энергетический директор Стив Чейзен, разместил 60 млн. акций по 10 долларов на NYSE. В июле материнская компания журнала каннабис-индустрии High Times стала публичной компанией без необходимости проведения IPO после приобретения SPAC.

Подписывайтесь на наш Telegram канал @glavinvestor чтобы первыми узнавать о выходе Новых IPO, Инвестиционных Идеях и Отчетах!

Понравилась статья? Поддержи проект!
Голосуй и поделись ей с друзьями!
Совсем плохоПлохоНиче такХорошоСупер
(голосов: 1, средняя оценка: 5,00 из 5)
Загрузка...
  • Читайте другие материалы по темам:
  • IPO
  • SPAC

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Пожалуйста, введите ваш комментарий!
пожалуйста, введите ваше имя здесь

Инвестиционный Портфель

Вложено#VALUE!
Текущая Стоимость198.16 $
Доходность Активов#VALUE!